霸王茶姬冲击纳斯达克「中国茶饮第一股」，鼓吹新豪侈品牌进入价值重估新周期

　　对标咖啡赛谈估值，成为“中国版星巴克”。

　　本文为IPO早知谈原创

　　作家｜苏打

　　据「IPO早知谈」音讯，北京时辰3月26日凌晨，霸王茶姬崇拜向好意思国证券走动委员会（SEC）公开提交招股书。

　　招股书表露，2024年，霸王茶姬GMV为295亿元（东谈主民币，下同）；2024年营收124.05亿元；净利润25.15亿元；净利润率20.3%。扫尾2024年底，霸王茶姬专家门店数达到6440家，同比2023年增长83.4%。

　　2024年，霸王茶姬单店月均GMV达51.2万元，远超同行水平，单店月均出杯量达2.5万杯，专家注册会员数已达1.77亿。

　　据艾瑞盘问数据，以 GMV 推测，中国现制茶饮料市集复合年增长率为 21.7%，瞻望到 2028 年将达到 4260 亿元，其中高端现制茶饮料细分市集GMV 可达 1,671 亿元东谈主民币，占现制茶饮料市集总量的 31.7%。以“佳构”茶饮为定位，霸王茶姬有望成为该细分市集合的最大赢家之一。

　　值得一提的是，霸王茶姬赴纳斯达克上市的股票代码定为“CHA”，以对标咖啡当代化进程。

　　专家视角下，科技飞扬正令中国金钱步入估值高潮通谈，豪侈畛域市集情感亦随之建造。进入2025年，蜜雪冰城、古茗等新茶饮品牌不息冲击IPO均取得胜。其中，得胜登陆港交所并一度激发逾额认购潮的蜜雪冰城，已然成为景色级IPO代表。

　　横向不雅察视角中，淌若将蜜雪冰城视为中国中国豪侈企业的A面，主打以畛域和极致供应链溢价取胜，霸王茶姬则是独辟门道的B面——雷同罢黜“不卷奶茶”的逻辑，但以愈加简便、尺度化的营运理念取得对茶饮品类的界说权，将估值体系得胜并入咖啡赛谈，努力打造“中国版星巴克”。 这一想路颐养，无疑将助力霸王茶姬在国际成本市集合取得更高溢价。

　　凭借翻新的生意范式、极致的门店后果以及专有的文化内核，霸王茶姬正在书写一个对于中国新豪侈品牌将取得“价值重估”的新故事。而国际成本市集未必心爱富裕设想力的新叙事。

　　「家具+后果」双翻新，引颈茶饮生意新范式

　　据艾瑞盘问数据，霸王茶姬是当今中国佳构茶饮中畛域最大、增长最快、最受包涵的品牌。

　　在市集侧，罢黜大单品策略，霸王茶姬以“原叶鲜奶茶”（Tea latte）为行业界说了全新品类。公开信息表露，扫尾2024年8月，霸王茶姬的明星单品“伯牙绝弦”累计售出逾越6亿杯。据招股书，2024年，霸王茶姬中国市集（含中国香港）91%的GMV来自Tea Latte即“原叶鲜奶茶”的销售。

　　“超等单品”策略意味着更精炼的供应链，也有助于霸王茶姬进一步减弱库存和物流压力。招股书线路，2024年，其物流成本占专家总GMV比例不到1%。同期，库存盘活天数为5.3天——凭证艾瑞盘问的相比，这个数字在逾越千店的茶饮企业中为最低。

　　在运营侧，霸王茶姬的门店庸碌使用颐养的自动化制茶机器，通过尺度化开采和运营，减少伴计手工操作，保证了各地门店出品的一致性，进一步助推利润水平赞助。招股书表露，霸王茶姬已罢了“家具委派在线”、“东谈主在线”、“货在线”、“门店在线”、“支付在线”的五个在线。扫尾2024年底，霸王茶姬的小本领共有逾越1.77亿名注册会员。本次公开召募的资金也将部分用于科技参加和新品研发。

　　高速推广同期，霸王茶姬亦保合手了极低的闭店率，2023年和2024年，其闭店率仅为0.5%和1.5%，远低于行业平均水平。

　　这一专有的茶饮生意新范式在霸王茶姬的事迹中得到进一步考证。招股书表露，2023年，霸王茶姬净收入为46.402 亿元，2024年净收入124.056 亿元，同比络续苍劲增长167.4%。

　　净利润方面，其2022年曾录得净亏蚀9070 万元，2023年净利润便冲上8.026 亿元，2024年更高达25.146 亿元，同比劲增213.3%。现款流情景也至极肃肃，扫尾2024年12月31日，公司运营成本盈余为 31.417 亿元，较2023年同期（11.933亿元）加多约19.5亿元。

　　翻新智力与出色事迹也成为霸王茶姬冲击纳斯达克详细智力中的进军一环。

　　相较于港股，好意思股机构投资者尤其腹地投资者广漠，且均为公开刊行，愈加透明的机制以及对公司畛域体量的关注，意味着对上市公司的更高条目。同期，好意思股抵豪侈类公司的解析更为深入，心爱新故事，对新餐饮连锁品牌的估值也更友好。比如阅历过周期的可口可乐、新品牌Dutch bros、CAVA、SweetGreen等，在好意思股市集均有可以发扬。

　　一朝纳斯达克上市得胜，霸王茶姬的后续再融资通谈会随之掀开，从而取得愈加宽松的成本环境和更迷漫的发展动能。

　　以「当代茶」精神，塑造专有文化内核

　　本次登陆纳斯达克，霸王茶姬的代码为“CHA”，况且明确对标咖啡当代化进程。其中包括对霸王茶姬文化内核的强化，以及对茶赛谈盛大后劲空间的适配。

　　动作最初的佳构茶饮品牌，霸王茶姬致力于提供健康厚味的现制茶饮。霸王茶姬在招股书中示意其愿景是，“以茶会友，用一杯茶蚁合每东谈主的每一天”。

　　从品类空间看，茶与咖啡均位列世界三大饮料，专注于“茶”意味着更高的成长性。在深耕中国茶的同期，霸王茶姬也同步对传统茶行业入辖下手重构，更优模子的资源整合反哺到市集端，可进一步击穿茶饮消畏怯智。

　　凭证艾瑞盘问瞻望，中国的茶饮品市集畛域将合手续增长。2024年到2028年，现制茶饮行业GMV的复合年均增长率（CAGR）瞻望为11.8%，权贵高于即饮茶饮料（如瓶装茶饮）市集6.9%的增长速率。

　　客岁，霸王茶姬共采购原叶茶近1.3万吨，与世界20多家优质茶厂配合，深入云南、福建、四川、贵州、安徽、斯里兰卡等多个优质茶叶原产地，缄默挖掘中国“矿藏好茶”。2024年11月29日，产量仅占0.7%的小众好茶“皖西黄大茶”以“晴山栖谷”的当代茶面孔在霸王茶姬世界门店上新，上新仅2天销售杯量便接近300万。

　　受到上世纪70年代现制咖啡专家化历程的启发，霸王茶姬自研萃茶工艺和开采，将其用于新家具线的开拓。据了解，2025年，霸王茶姬推出里面称为“第二杯茶”的现萃系列家具，并率先在上海地区测试。

　　举座来看，霸王茶姬的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino家具线折柳对应咖啡畛域的拿铁、好意思式和卡布奇诺，在对标咖啡当代化进程中愈发精进。在“伯牙绝弦”等Tea latte家具取得市集招供之后，后续家具则有望复制其得胜旅途。

　　站在文化内核角度，赞助于2017年的霸王茶姬发源于世界茶叶故土云南，以茶马古谈为品牌灵感，从云南登程，专祖传播。对茶文化干线的挖掘，也成为霸王茶姬品牌专家化的基调。

　　扫尾2024年底，霸王茶姬在国外共有156家门店，障翳地区包括马来西亚、新加坡、泰国。2025年，霸王茶姬策画在中国和专家范围内新开1000至1500家门店。据了解，近期，霸王茶姬也将在好意思国洛杉矶落地北好意思市集的第一家门店。招股书表露，从2024年12月31日至招股书提交时截止，有207家新的霸王茶姬门店在中国及专家开业，另有442家门店正在筹办中。

　　据招股书，本次公开召募的资金还将用于扩大中国及国外门店畛域，构开国外供应链汇集等。领受“以茶会友”的理念，霸王茶姬早在2019年就进军国外市集。2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业，霸王茶姬国外计策迈出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店王人开，首店开业前三天累计招待东谈主数破万。

　　国际市集合，新豪侈品牌的「价值重估」

　　3月3日，蜜雪冰城于港交所得胜上市，从认购到崇拜挂牌发扬一骑绝尘，扫尾3月25日港股收盘总市值逾越1440亿港元，TTM市盈率约30倍。

　　将不雅察角度切换到估值维度，蜜雪冰城在成本市集的大喊背后并非无可匹敌的性价比，而在于畛域与极致供应链后果。霸王茶姬也雷同“独辟门道”，寻求以极致专注和极致尺度化换赛谈驱驰。这对AB面同归殊途，正协力讲演对于中国新豪侈品牌价值重估的新故事。

　　霸王茶姬在招股书中示意，其愿景是“通过工夫和翻新，致力于鼓吹茶饮当代化”。

　　以佳构茶饮对比佳构咖啡。将自己并入咖啡估值体系，同期令“中国版星巴克”放大到专家市集，是霸王茶姬带动新豪侈品牌进入价值重估新周期的一招妙棋。

　　扫尾3月25日，星巴克（SBUX.US）纳斯达克市值约1100亿好意思元，TTM市盈率约31倍。此外，2021年上市的好意思国新咖啡连锁品牌Duch BrosTTM市盈率已逾越207倍，总市值约81.25亿好意思元；另一新餐饮连锁品牌CAVA市盈率则逾越80倍，表露出好意思股对新品牌的爱好。

　　罢黜咖啡行业高度尺度化的启发，霸王茶姬新一代自动化制茶开采平均出餐后果赞助至8秒/杯，口味罪行率裁汰到2‰。2024年，霸王茶姬在世界范围内率先推出全自动“萃”茶理念，尝试通过萃取方式展现茶的新仪态。当今的萃茶开采已得胜落地17家交融店和专家首家超等茶仓（深圳）。

　　极简原料+相配尺度化的措置有谋略，这种异于同类品牌的模式翻新与好意思国成本市集抵豪侈品牌的取向至极契合——霸王茶姬的每家门店都接近于一个微型工场，可极大赞助供应后果和供应品性，将制茶的运营后果大幅向咖啡对王人。

　　招股书表露，在中国，霸王茶姬单店月均出杯量从 2022 年的 8,981 杯加多至 2024 年的 25,099 杯，单店月均 GMV 从 2022 年的 17.8 万元加多到 2024 年的 51.2万元。这眩惑了多数加盟商加入——扫尾2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。

　　动作中国新豪侈品牌中的又一个“新故事”，在招股书线路的事迹基础之上，国际成本市集对霸王茶姬将来的翻新与增长显着抱有更多期待。若得胜登陆纳斯达克，霸王茶姬亦有可能激发新一波市集关心，带动中国豪侈认识股估值合手续拉升。

包袱剪辑：韦子蓉