光大期货：3月25日动力化工日报

　　原油：

　　周一油价重点上移，其中WTI 5月合约收盘高潮0.83好意思元至69.11好意思元/桶，涨幅1.22%。布伦特5月合约收盘高潮0.84好意思元至73.00好意思元/桶，涨幅1.16%。SC2505以538.8元/桶收盘，高潮5.5元/桶，涨幅为1.03%。好意思国总统在搪塞媒体上文书，鉴于多个原因，好意思国将对委内瑞拉征收所谓“次级关税”，这意味着任何从委内瑞拉购买石油或自然气的国度，都将被动向好意思国支付25%的关税，适用于与好意思国进行的系数生意。系数相关文献将隆重签署和登记，关税将于4月2日“好意思国自若日”隆重成效。自好意思国对伊朗施行新的制裁以来，国内阛阓心态施展分化，一些真金不怕火厂和口岸将较为严慎，而一些则延续生意，数据暴露，2月份中国从伊朗入口的石油从1月份的89.8万桶/日还原至143万桶/日。从后续来看，伊朗货色到港或受到制裁加严的影响，预测内盘计价仍会施展偏强，油价反弹情势将延续。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2505收涨0.95%，报3176元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收涨0.11%，报3633元/吨。低硫方面，3月来自西方的低硫套利货流入量约220万-230万吨，高于2月的160万-170万吨；不外预测4月来自西方的套利货流入量将减少。高硫方面，亚洲高硫阛阓不息受到现货供应病笃的解救，可是前期新加坡高硫现货溢价的高潮蛊卦了大宗套利供应流入亚洲。上周以来高硫外盘贴水有所回落，FU仍受油价影响较大，供应偏紧下暂保管偏多不雅点；LU近两周施展相对更强，但实质基本面驱动有限，需要追究短期油价波动后带来的回落风险。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2506收涨1.16%，报3579元/吨。原料端受到好意思国对委内瑞拉制裁或收紧的影响，部分原料船货量有所减少，本年1-2月稀释沥青入口同比降幅进步20%，但实质扰动暂时有限，4月地真金不怕火排产小幅下滑；需求端本周真金不怕火厂出货量回升，但末端开工仍是同相比差。短期来看，沥青在供应增多和需求还原较慢的压力之下库存积蓄的速率会进一步加速，供需方面的驱动偏空，可是近期受到油价影响完满价钱出现一定高潮，温存短期油价波动后带来的回调空间。

　　橡胶：

　　周一，已矣日盘收盘沪胶主力RU2505高潮155元/吨至17095元/吨，NR主力高潮235元/吨至14845元/吨，丁二烯橡胶BR主力高潮100元/吨至13680元/吨。昨日上海全乳胶16600（+100），全乳-RU2505价差-420（+45），东谈主民币羼杂16850（+200），东谈主混-RU2505价差-170（+145），BR9000皆鲁现货13700（+0），BR9000-BR主力110（+15）。国内云南产区预测3月下旬试割，下流轮胎需求保管闲适刚需，末端汽车产销闲适增长。供增需稳下，橡胶价钱颠簸，后续温存物候要求变化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盘在4884元/吨，收涨0.12%；现货报盘贴水05合约12元/吨。EG2505昨日收盘在4472元/吨，收涨1.73%，基差增多9元/吨至46元/吨，现货报价4495元/吨。PX期货主力合约501收盘在6898元/吨，收涨0.55%。现货商谈价钱为844好意思元/吨，折东谈主民币价钱6983元/吨，基差走扩25元/吨至117元/吨。江浙涤丝产销举座偏弱，平均产销估算在4成偏下。安徽某直纺涤散工场20万吨装配权术3月底泊车磨砺25天独揽，主要家具为有色短纤。3.24华东主港地区MEG口岸库存约76.7万吨隔邻，环比上期下跌4.3万吨。原油跌后反弹，PTA作陪资本反弹，PTA基本面偏强，PTA4月仍有磨砺，但整理磨砺量有所收窄，下流聚酯负荷保管在91.5%，且后续瓶片装配仍有回起飞间，资本原油价钱企稳后PTA企稳反弹预期较好，基差走强。乙二醇开工负荷回落，磨砺不息落实，1-2月份到港入口量同比回升较多，跟着外洋装配磨砺类似外洋乙二醇价钱执续溢价，到港预期有所回落，聚酯开工负荷回起飞间仍存，乙二醇基本面转好，价钱琢磨弱反弹的可能性。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价钱2720元/吨，内蒙古北线价钱在2235元/吨，CFR中国价钱在300-305好意思元/吨，CFR东南亚价钱在365-370好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1175元/吨，江苏地区醋酸价钱2700-2800元/吨，山东地区MTBE价钱5725元/吨。供应端由于分娩企业利润精湛，国内甲醇装配多以短期磨砺为主，固然外洋供应运转还原，但短期到港量将保管低位，远期到港量有增多预期。需求端MTO和传统下流开工预测仍将在高位颠簸，但远月有走弱预期。详尽来看，近端国内产量季节性下跌，需求高位运行，库存将延续下跌状况，但跟着异日到港量的增多以及下流磨砺季的到来，远月供需或偏宽松，预测甲醇保管近强远弱结构，主力合约偏颠簸对待。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7280-7430元/吨，利润方面，油制PP毛利-368.13元/吨，煤制PP分娩毛利810元/吨，甲醇制PP分娩毛利-1224.67元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-864.13元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-235.5元/吨。PE方面，HDPE主流价钱8344元/吨，LDPE主流价钱8805元/吨，LLDPE主流价钱8361元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-98元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1763元/吨。基本面方面，真金不怕火厂磨砺运转增多，预测供应将执续走弱，而需求端跟着下流开工见顶，需求量将旯旮走弱，阛阓仍以刚需补库交往为主，短期库存下跌速率有限，价钱或颠簸偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC阛阓价钱上调，电石法5型料4870-5010元/吨，乙烯料主流参考5050-5300元/吨独揽；华北PVC阛阓价钱以涨为主，电石法5型料主流参考4870-5020元/吨独揽，乙烯料主流参考5050-5280元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中上调，电石法5型料主流参考5060-5100元/吨独揽，乙烯料主流报价在5100-5200元/吨。供应方面，真金不怕火厂产能应用率短期仍在高位，但后续将渐渐开启磨砺。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率高潮，但后续增速将放缓，需求旯旮量走弱，出口在计策落地后，会阶段性走弱。详尽来看，供需都将旯旮走弱，库存转为下跌状况，预测价钱保管颠簸走势。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱宽幅颠簸，现货阛阓多数地区仍执续高潮，周末以来多数主流地区价钱上调幅度在10~60元/吨不等，少数地区价钱微幅下调。现在山东临沂地区阛阓价钱1890元/吨，较上一职责日下调10元/吨。供应来看，前期磨砺企业渐渐复产，日产量有所擢升，昨日19.59万吨。需求端以高氮复合肥分娩为主，但由于近期价钱高潮彰着，中下流采购意愿彰着回落。在尿素企业新单成交回落的影响下不排斥价钱松动的可能。举座来看，短期尿素阛阓高成交执续度有限，盘面经验高潮后再度朝上冲破需要新增驱动。预测尿素期货价钱保管宽幅颠簸趋势，前期多单也可渐渐止盈。后期温存需求成色、尿素日产变化。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价钱走势偏强，现货阛阓报价多数地区有所松动，生意商措施报价作陪盘面小幅走强。昨日沙河重碱价钱1434元/吨，较上一职责日涨39元/吨。基本面来看，西北、江苏等地区磨砺企业渐渐复产，行业开工与产量均有擢升。昨日纯碱行业开工率82.49%，较上一职责日擢升4.63个百分点。需求端跟进力度有限，下流对原料纯碱保执刚需补库策略，大鸿沟采购激情严慎。期货盘面作陪玻璃出现高潮后阛阓新增驱动不及，预测日内激情或有回落，但举座仍以宽幅颠簸想路对待。温存玻璃期价走势、纯碱装配动态及下流需求跟进力度。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价钱大幅高潮，主力合约涨幅超6%，昨昼夜盘玻璃期价延续偏强走势，主力合约涨超2%。现货阛阓走势略有分化，但多数地区价钱出现高潮。昨日国内浮法玻璃阛阓均价高潮1元/吨至1263元/吨。供应来看，玻璃在产日熔量闲适在15.85万吨。但近期需求端成交执续擢升解救阛阓激情走高。昨日主流地区玻璃现货产销率仍不息保管在100%以上，沙河、湖北地区产销率达到140%独揽。再加上周末以来宏不雅计策利好身分执续出台，玻璃期价仍将保管偏强走势。需警惕的是刻下产业心态还原程度不及，多数对后期需求复苏过程存在不雅望激情，因此玻璃现货高成交执续度仍有待进一步不雅察。另需温存玻璃库存趋势、日产量变化。

　　烧碱：

　　周一烧碱期货价钱走势坚挺，但夜盘仍有回落。现货阛阓走势仍偏弱，山东部分氧化铝企业采购烧碱价钱不息下调。昨日山东32%液碱价钱下调50元/吨至910元/吨。供应端近期高位波动，举座饱和。需求端解救力度不及，非铝需求保管刚需节拍，主力下流送货量仍保管偏高水平，导致下流进一步压制原料采购价钱。举座来看，近期烧碱供需情势波动幅度有限，下流激情依旧欠安遭殃阛阓激情。预测短期烧碱期货盘面延续偏弱颠簸趋势，温存基差建造观念、主力下流送货量。

包袱裁剪：李铁民