华尔街见闻

　　“好意思元依然成为特朗普2.0版块苍黄翻覆计策的替罪羊。”上半年好意思元指数大跌10.8%，创下1973年以来最差半年弘扬，其时尼克松担任好意思国总统。分析称，特朗普的营业计策、好意思国债务激增以及对好意思联储零丁性的担忧成为好意思元走弱主因，刻下投资者加大对冲好意思元敞口，列国央行和机构投资者有意减抓好意思元财富。

　　好意思元在2025年上半年遇到1973年以来最惨烈的开局。

　　本年前六个月，好意思元指数跌幅高达10.8%，这一权衡好意思元兑包括英镑、欧元和日元在内的六种货币篮子强度的场所，创下自1973年金本位制布雷顿丛林体系拆伙以来的最差岁首弘扬，亦然自2009年以来任何六个月时刻的最疲软弘扬。

　　1973年上半年，好意思元创下14.8%的历史跌幅，其时理查德·尼克松担任好意思国总统。

　　特朗普的营业和经济计策正促使各人投资者再行想考对这一主导货币的敞口，并转向其他代替选项。其中，欧元兑好意思元汇率高涨13%至1.17好意思元上方，松弛华尔街岁首平价预测。

　　“好意思元依然成为特朗普2.0版块苍黄翻覆计策的替罪羊。”ING外汇策略师Francesco Pesole指出，特朗普苍黄翻覆的关税战、好意思国繁多的假贷需求以及对好意思联储零丁性的担忧，皆减轻了好意思元手脚投资者“避险天国”的眩惑力。

　　周一，好意思元再度着落0.6%，其时好意思国研究院正准备开动就特朗普的《大漂亮法案》的修正案进行投票。这项里程碑式的立法瞻望将在异日十年内为好意思国债务加多3.2万亿好意思元，激发了对华盛顿假贷可抓续性的担忧，并激发了好意思国国债市集的抛售潮。

　　市集预期大幅回转

　　好意思元的抓续着落让岁首的世俗预测破灭。其时大批以为特朗普的营业计策将对好意思国之外的经济体酿成更大毁伤，同期推高好意思国通胀，从而强化好意思元对其他货币的上风。

　　掂量词事实正好相背。多家华尔街银行此前预测欧元本年将跌至与好意思元平价的水平，但欧元施行上已高涨13%，升至1.17好意思元上方。投资者开动照看各人最大经济体的增长风险，同期对德国债券等其他地区的安全财富需求上升。

　　债券集团Pimco各人固定收益首席投资官Andrew Balls暗意：“在好意思国计策框架方面，你在（关税）‘目田日’方面受到了冲击。”他指的是特朗普4月份文牍的“平等关税”计策。

　　本年推进好意思元走低的另一个身分是，市集越来越预期好意思联储将更积极地降息以救援好意思国经济——特朗普也在反复催促降息。凭证期货合约隐含水平，瞻望到来岁年底至少会有五次25个基点的降息。

　　对较低利率的押注匡助好意思国股市解脱了营业计策担忧和中东冲突的影响，并在周一创下历史新高。但好意思元走弱意味着，当以相似货币权衡报酬时，标普500指数持续远远逾期于欧洲竞争敌手。

　　各人成本成就悄然转向

　　大型投资者从养老基金到央行储备处分机构皆抒发了减少好意思元和好意思国财富敞口的意愿，并质疑好意思元是否仍能提供市集波动的避险作用。

　　债券集团Pimco各人固定收益首席投资官Andrew Balls暗意，天然好意思元手脚各人事实上储备货币的地位莫得受到紧要恫吓，但“这并不虞味着好意思元不会出现大幅走弱”。他强调，各人投资者正转向对更多好意思元敞口进行对冲，这种行径本人就会推低好意思元。

　　ING的Pesole指出：“番邦投资者对好意思元计价财富要求更多的外汇对冲，这是险峻好意思元奴婢好意思股反弹的另一个身分。”

　　与此同期，黄金本年也创下历史新高，央行和其他惦念好意思元财富贬值的投资者抓续买入。

　　风险指示及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未琢磨到个别用户非常的投资场所、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何看法、不雅点或论断是否顺应其特定情景。据此投资，攀扯欢畅。

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